一、行情回首：本周（2025。07。07-2025。07。11），A股SW纺织服饰行业指数上涨1。62%，轻工制制行业上涨2。03%，而沪深300上涨0。82%，上证指数上涨1。09%。纺织服拆正在申万31个一级行业中涨幅排名第17位，轻工制制正在申万31个一级行业中涨幅排名第14位。1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增加，Z世代引领新消费趋向，盲盒等产物触及情感价值深层需求。陪伴泡泡玛特、国谷等产物世界，中国IP文化加快渗入。②DeepSeek等AI新手艺取轻工制制无望深度融合，陪伴以旧换新政策延续、财务持续发力、国度鞭策房地产市场止跌回稳等，轻工内需无望逐渐企稳，实现估值修复。潮玩谷子：出台政策规范成长“谷子经济”，支撑国潮品牌出海开辟市场。7月10日，市发布《市深化提振消费专项步履方案》，提出力争到2030年，市场总消费额年均增加5%摆布，打制2至3个千亿级文商旅体融合消费新地标，正在全球消费市场的辐射带动能力、资本设置装备摆设能力和立异引领能力进一步提拔，国际消费核心城市扶植取得新冲破。《步履方案》激励新老品牌跨界合做，激发国潮产物市场潜力。支撑老字号立异成长，加速数字化转型，激励取出名IP跨界合做，打制合适市场需求的老牌新店。同时，规范成长“谷子经济”，激励创做优良动漫产物，打制二次元和重生代潮玩堆积地。支撑国潮品牌出海开辟市场。我们认为情感价值支持谷子经济，Z世代引领潮玩谷子经济新趋向，需求增加带动财产成长，关心潮玩谷子市场前景。关心：泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。出口链：我们认为轻工出口链如保温杯、办公家具、办事机械人等产物海外需求不变，关税影响无望逐步消化，美国对东南亚加征关税细则发布，关心国际及关税变化。近日，特朗普将从8月1日起对来自14个国度的进口产物征收关税。此中，对日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯征收25%关税，对波黑、南非征收30%关税，对印尼征收32%关税，对孟加拉国、塞尔维亚征收35%关税，对柬埔寨、泰国征收36%关税，对老挝、缅甸征收40%关税。我们认为陪伴关税政策逐渐开阔爽朗，利好我国正在海外具备产能及供应链结构的出口企业，将来出口链无望连续实现修复。关心轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自从品牌α）、九号公司（智能两轮车）、嘉益股份（合做Stanley+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓）。家居板块：地产政策预期强化，关心家居板块催化。据中国扶植报，近期住建部调研组赴广东、浙江两省调研，继续强调“多管齐下不变预期、激活需求、优化供给、化解风险，更鼎力度鞭策房地产市场止跌回稳”，贯彻落实6月13日国常会对房地产的指点和定调，估计下半年政策将环绕不变预期、激活需求、优化供给、化解风险等方面全力落实已出台政策，鞭策市场止跌回稳。我们认为地产政策向好预期无望鞭策家居需求增加苏醒，低估值高分红家居龙头关心度无望提拔。关心：欧派家居、志邦家居、顾家家居等。制纸&包拆：包拆纸企连续提价，二季度木浆价钱沉心下探。7月份，包拆纸市场连续跌价势头。玖龙纸业、山鹰国际等多家纸厂发布跌价函，颁布发表瓦楞纸、牛卡纸上涨30-50元/吨。据卓创资讯监测数据显示，25Q2中国进口木浆现货市场价钱呈弱势震动下行走势。从汗青8年价钱周期来看，进口针叶浆月均价回落至汗青均值程度附近，进口阔叶浆月均价维持正在汗青均值以下区间运转，而进口化机浆月均价则处于汗青最低位区间。截至6月30日，进口针叶浆Q2均价报6057。17元/吨，环比下降6。47%，同比下降4。85%；进口阔叶浆Q2均价报4284。12元/吨，环比下降10。41%，同比下跌24。40%；进口化机浆Q2均价报3834。29元/吨，环比微涨4。26%，我们看好将来制纸行业龙头跟着产能扩增和产能操纵率、供应链效率提拔，将来或带来不变增加，关心太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。2）纺服行业：①我们认为黄金需求估计增加，25年国内黄金珠宝公司无望实现销量提拔、业绩改善。②政策扩内需消费决心提振，户外经济催热活动服饰发卖高景气，DeepSeek赋能纺服财产链，鞭策行业数字化升级，叠加三孩政策预期升温，关心AI+纺服以及高确定性细分赛道。黄金珠宝：我国6月外汇储蓄六连涨，增持黄金仍是大标的目的。国度外汇办理局发布的数据显示，截至6月末，我国外汇储蓄规模为3。3174万亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0。98%。6月末黄金储蓄为7390万盎司，环比添加7万盎司，呈现持续八个月增加态势。国度外汇办理局暗示，6月受次要经济体宏不雅政策、经济增加前景等要素影响，美元指数下跌，全球金融资产价钱总体上涨。汇率折算和资产价钱变化等要素分析感化，外汇储蓄规模上升。我国经济持续稳健增加，连结优良成长势头，有益于外汇储蓄规模连结根基不变。关心：老铺黄金、潮宏基等。活动户外：体育财产已成为帮力经济增加、鞭策经济社会转型升级的主要力量，正在培育经济成长新动能上做出主要贡献。国度鼎力鞭策立异赋能体育高质量成长，活动户外消费活力持续，我们认为活动服饰高景气或持续。361度25Q2从品牌及童拆品牌线年第二季度营运概要，公司正在多个范畴取得显著增加。线下方面，公司从品牌产物于25Q2零售额（以零售价值计较）较同期比力录得约10%的正增加。童拆品牌产物25Q2零售额（以零售价值计较）较同期比力录得约10%的正增加。线上方面，公司电子商务平台产物25Q2全体流水较同期比力录得约20%的正增加。公司产物迭代更新表示超卓，专业竞速跑鞋「飞飚FUTURE2」、科技全面升級，更提拔跑者提速需求。注碳锻炼跑鞋「千行1。0」正式发售，以及堆量锻炼跑鞋「疾风Q弹超6代」换新上市等。渠道扶植方面，期内分销商正在广州、长沙、天津、上海及大连等地增设39家超品门店，截至2025年6月末，全国超品门店数量达到49家。关心：安踏、李宁、361度等。品牌服饰：波司登业绩稳健高质量增加，持续8年创汗青新高。6月26日，波司登发布24/25财年（截至2025年3月31日）年报。演讲显示，集团实现收入259。0亿元，同比增加11。6%；运营溢利51。4亿元，同比增加15。0%；权益股东应占溢利35。1亿元，同比增加14。3%。集团营收利润持续高质量增加，自计谋转型以来利润增速持续8年高于收入增速。科技赋能下波司登品牌效应和供应链能力的持续升级，叠加中国户外活动高潮，给保守羽绒服品牌带来了新的增量市场。24/25财年，波司登从品牌的收入184。81亿元，同比增加10。1%，创同期汗青新高；雪中飞品牌实现收入22。06亿元，同比增加9。2%。除品牌扶植加码，集团也持续强化供应链办理能力。关心：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。纺织制制：我们认为制制出海、份额提拔以及公司焦点合作力加强为纺织制制持久增加逻辑，关心华利集团、伟星股份、新澳股份等。25年1-5月纱线面料出口增加，关心国际及关税变化。从纱线月，我国纱线%。从具体产物看，纱线%。从出口环境看，5月单月，我国出口两头76。2亿美元，同比下降0。7%，此中出口纱线%。纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外、潮宏基等。轻工制制：九号公司、欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江天然等。证券之星估值阐发提醒慕思股份行业内合作力的护城河一般，盈利能力优良，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒伟星股份行业内合作力的护城河一般，盈利能力优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒太阳纸业行业内合作力的护城河一般，盈利能力优良，营收获长性一般，分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒报 喜 鸟行业内合作力的护城河一般，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价偏低。更多证券之星估值阐发提醒潮宏基行业内合作力的护城河一般，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒三夫户外行业内合作力的护城河较差，盈利能力较差，营收获长性较差，分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒裕同科技行业内合作力的护城河一般，盈利能力优良，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒比音勒芬行业内合作力的护城河一般，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。